研究速递｜中国实收资本：中国海外发展投资基金的识别与分析

在“走出去”战略和“一带一路”倡议背景下，中国已成为世界上累计双边官方发展融资最大的来源国。然而，近年来，来自中国政策性银行的海外发展融资已呈现下降趋势，中国对外融资开始转向其它渠道多元化发展。在中国海外发展活动中，有一个新兴的、尚未受到充分研究的领域，即特殊投资基金，我们根据这一基金的发展导向性任务和股权条款核心的特征，将其定义为海外发展投资基金（ODIFs）。

在最新一篇工作论文中，Oyintarelado (Tarela) Moses, Laura Gormley和Cecilia Springer对中国海外发展投资基金进行追踪和分类，将其与中国海外股权投资和基金先前的相关概念进行区分。通过建立海外发展投资基金的数据集，本文还对资本化金额、重点地区和领域及股东结构的模式进行了分析。并以丝路基金（SDF）、绿丝路基金（PEF）以及中国-阿联酋联合投资基金（JIF）为重点，提供了对每一种基金类型相应的案例研究。

主要发现：

• 研究人员将中国海外发展投资基金定义为资本池，通常由公共和/或私人多方股东建立，主要向海外特定地区和领域提供股权融资。
• 我们将其归为三种基金类型：主权发展基金（SDFs）、私募股权基金（PEFs）和联合投资基金（JIFs）。
• 数据集基金在2007至2019年期间累计资本化总额达1550亿美元。
• 这里的资本指ODIF可提供的实收资本金额，而不是支付的金额。
• 相对于中国的海外发展融资，这一可用资本规模相当可观，2008至2019年期间，中国海外发展融资从中国政策性银行共获得4620亿美元贷款承诺。

尽管可用资金没有超过发展融资承诺，海外发展投资基金仍然代表着一个具有相当规模的资本池，是一个重要的但未受到充分研究的中国海外参与形式。研究人员认为，由于形式新颖，资金潜力巨大，海外发展投资基金势必成为中国“一带一路”倡议中越来越常见的融资工具。

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