研究速递｜摸着石头过河：2023年中国在拉美的开发性金融

由波士顿大学全球发展政策研究中心和美洲对话组织（Inter-American Dialogue）一同管理中国对拉丁美洲和加勒比贷款（CLLAC）数据库显示，2023年新增了两项中国海外融资承诺，总额达13亿美元。

两笔贷款皆由中国国家开发银行（CDB）分别向巴西国家社会经济发展银行（BNDES）提供的8亿美元和5亿美元的长期和短期贷款，用于巴西的基础设施和绿色经济投资。

中国对拉加贷款数据库追踪中国的两家开发性金融机构（DFIs）——中国国家开发银行和中国进出口银行（Ex-Im Bank）——向拉丁美洲和加勒比地区（下称“拉加地区”）政府和国有企业提供的公共和公共担保贷款。

最新发布的联合报告讨论了中国—拉加金融关系变化的趋势和影响。

主要发现：

• 2023 年，中国对拉美贷款数据库仅记录了对一个拉加地区国家（巴西）发放的两笔贷款，总额达13亿美元，与2022年中国国家开发银行和中国进出口银行对该地区发放的8.63 亿美元贷款相比略有增加。
• 2019~2023年间，拉加地区平均每年从中国国家开发银行和中国进出口银行获得略高于13亿美元的贷款（见图 1），相比之下，2010年是开发性金融机构贷款的高峰期，当时仅中国国家开发银行就向该地区发放了近250亿美元贷款。

图1：2005～2023年中国国家开发银行和中国进出口银行对拉加地区的融资（十亿美元）

• 十年前，中国对拉加地区的贷款已超过世界银行和美洲开发银行（IDB）。现如今，世界银行和美洲开发银行在该地区的贷款超过了中国开发性金融机构的贷款，如图 2 所示。

图2：2005～2023年在拉加地区的发展融资（十亿美元）

• 如图 3 所示，尽管该地区开发性金融机构的融资有所下降，但巴西仍偶尔接收中国开发性金融机构近期的贷款。2019～2022年间，巴西从中国开发性金融机构获得了超过15亿美元的资金支持，其中包括贸易融资和为巴西国家社会经济发展银行提供的定期贷款。

图3：2005～2023年中国国家开发银行和中国进出口银行对巴西的融资（十亿美元）

• 总体而言，随着时间的推移，中国开发性金融机构对巴西的融资已从以能源贷款为主逐渐转向其他形式的融资。
• 巴西石油公司（Petrobras）是中国国家开发银行大额贷款的接收方，但该公司表示有兴趣在未来几年内与中国开发性金融机构开展更多合作。
  • 该公司在2023年签署了一份谅解备忘录（MOU），以扩大与中国国家开发银行在低碳倡议和绿色金融方面的合作，为巴西石油公司的国内供应链提供融资，并增加巴西石油公司与中国公司之间的商业和金融交流。
• 即使中国开发性金融机构提供的主权贷款在减少，中国国家开发银行和中国进出口银行仍向中国和拉美公司提供直接融资，如2022年中国国家开发银行向阿根廷电信公司提供了5300万美元的贷款。
• 中国公司现已在该地区的大部分地方站稳脚跟，不再依赖于开发性金融机构的贷款来创造参与基础设施项目的机会，这些公司在中国对拉加以及其他地区贷款中所占比例也在不断增加。
• 中国的商业银行也越来越多地参与其中，主要是通过向中国或拉加地区的公司提供银团贷款。
• 尽管中国对拉加地区的大规模发展融资的时代可能已经过去，但对某些国家来说，债务仍是一个关注点。图5显示了该地区最近报告的对中国的债务水平和债务偿付预测值。据报告，只有一个国家——苏里南——对中国债权方的债务水平超过了国内生产总值（GDP）的5%，或未来五年内的预期偿债额超过了预计出口额的 2%。

图5：拉加地区公共和公共担保（PPG）债务以及对中国债权方的偿债情况

未来几年里，中国还将与该地区债务方进行债务谈判，同时随着中国国内经济政策的调整以及“一带一路”倡议和相关金融与投资的跟进，这一进程也将持续进行调整。

与往年一样，几乎没有迹象表明数十亿美元的石油支持贷款会再次出现，而这曾是中国与该地区进行的大部分金融活动的主要特征。然而，如果说2023年的数据是否呈现出一些可能的迹象，那么就是中国国家开发银行和中国进出口银行可能会继续致力于发放与中国和东道国发展目标密切相关的小额贷款，无论是涉及交通基础设施建设，还是在优先新兴产业领域促进投资和贸易。

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